Nationwide има какво да губи в неразумния си залог върху Virgin Money

Писателят е създател на няколко книги за Сити и Уолстрийт

„ Ние не сме ... банка “, се споделя в уеб страницата на Nationwide. „ В подобен случай за какво обмисляте да купите подобен? “ членовете на взаимното сдружение може да попитат, до момента в който най-голямата строителна компания в Обединеното кралство претегля контрактувана оферта за банката кандидат Virgin Money. С изключение на това, че те няма да имат опция официално да създадат това, с изключение на ако 500 квалифицирани членове не се обединят, като всеки от тях събере нужните £50, с цел да свикат специфична среща на Nationwide. Съгласно Закона за строителните сдружения от 1986 година бордът явно не би трябвало да желае позволение от членовете за договорката.

Сделката с Virgin ще усили размера на Nationwide с към една трета, само че разширеният бизнес към момента ще дава отговор на условията на закона формулировка на организация, която главно отпуска заеми, обезпечени с жилищни парцели, финансирани в забележителна степен от членове.

Без желание да се преобразувате в обществено записана компания, няма условие да се консултирате с 3,7 милиона ангажирани членове на Nationwide. Бордът има свободна ръка, като единствено регулаторите ги държат под надзор. За такава забележителна договорка това наподобява като явна празнота в модела на участие.

Nationwide е извънредно добра банка — скърбя, строително общество. За разлика от доста други строителни сдружения — 10 преобразувани в банки сред 1989 година и 2000 година, нито едно не оцелява в истинската си форма — болшинството от членовете му гласоподаваха срещу демутуализацията през 1997 година Чрез хитро ръководство, в това число по-малки придобивания, то се трансформира в най-голямото строително сдружение в света с 17 милиона клиенти. Това е третият по величина снабдител на ипотечни заеми в Обединеното кралство и има 10-процентен дял от банкирането на настоящи и депозитни сметки. Той води своята група сравними по задоволеност на клиентите с огромна разлика и го прави в продължение на 11 години. Възвръщаемостта му е като цяло сходна на тази на потребителските банки в Обединеното кралство. Това е модел на ангажираност на общността и отговорно банкиране. Отбелязва всички верни ESG квадратчета. През 2008 година се измъкна от проблеми и главно избягваше регулаторни санкции, компенсации и репутационни вреди.

Има репутацията, каквато огромните потребителски банки желаят да имат – само че Nationwide не е достигнала сегашната си позиция, като стои на едно място. Той е зает с клоново банкиране, само че клиентите могат да употребяват и мобилното приложение на Nationwide. Той употребява усъвършенствано ръководство на риска, в това число хеджиране на лихвен %. Той употребява пазари на едро за финансиране на бизнеса, само че не прекалено. Той усъвършенства салдото, само че единствено непретенциозно. Неговите финансови съотношения са постоянни и през последния шестмесечен интервал, за който се регистрира, той споделя, че е доставил £885 млн. на клиенти посредством по-добри цени и тласъци и £344 млн. на ангажирани членове посредством непосредствено систематизиране.

Честно казано, върви добре и никой не се оплаква. Не е належащо да се прави нищо. Така че за какво Nationwide обмисля да поеме банка кандидат с богата история на собствеността, родена от сливането на три по-рано затруднени банки кандидати, Yorkshire, Clydesdale и Virgin?

Доводът за придобиването до момента е показан в взаимно изказване на Nationwide и Virgin Money, бизнеси, които бордовете считат за „ допълващи се “. Акционерите на последното, в това число Virgin Group на Ричард Брансън, чиято такса за потребление на марката Virgin ще продължи четири години, ще получат 40% награда към междинната цена на акциите преди наддаване, в случай че това продължи. Те също по този начин ще получат късмет да прегледат цялостния случай в документ за оферта и да гласоподават по него.

Междувременно членовете от цялата страна би трябвало да разчитат на убеждението на борда, че прибавянето на бизнес депозитите на Virgin ще усили разнообразието от финансиране и че по-големият мащаб на главните кредитни и депозитни пазари ще генерира усъвършенствана възвръщаемост. Те ще бъдат предадени на клиентите посредством по-добри цени и на ангажираните членове посредством по-голямо разпространяване.

Има преимущества в този мотив, само че облагите наподобяват незначителни и това не е предложение без риск. Съвместното изказване обрисува проект за интеграция на марката Virgin, клоновата мрежа и работната мощ, елементи от който обгръщат интервал от шест години. Сложно е. Управляването на двете марки редом с обособени юридически лица, управителни препоръки и банкови лицензи в средносрочен проект неизбежно ще отвлече вниманието на ръководството. Интегрирането на две ИТ системи и две тактики за ръководство на риска наподобява изключително комплицирано.

Това е огромно предизвикателство за Деби Кросби, относително новия основен изпълнителен шеф на Nationwide, който преди този момент е работил за Дейвид Дъфи, в този момент началник на Virgin. Академичните изследвания демонстрират, че множеството огромни сливания не съумяват да основат стойност за придобиване на акционери и при тези условия на членовете на строителното сдружение би трябвало да бъде препоръчана опцията да одобрят договорка. От такава мощна стартова позиция, Nationwide и в действителност целият общ модел имат доста за губене.